基金屬多數(shù)上漲，倫銅小漲到5220美元，中國上周庫存大幅減少，除交易所庫存減少4萬噸外，保稅庫存減少近3萬噸，按SMM統(tǒng)計，目前保稅庫存降至27萬噸以下，這也是2012年以來的最低水平，說明保稅的可用庫存已經(jīng)極低。昨天滬銅比價大漲，現(xiàn)貨進口盈利擴大到400元以上，保稅現(xiàn)貨倉單的提貨溢價漲到100美元。國內(nèi)現(xiàn)貨升水擴大到130元，另外隨著銅價上漲，廢銅流出，低氧桿的需求好轉(zhuǎn)。從供應(yīng)方面看，精礦加工費降到55美元，粗銅加工費降到900元，加上廢銅緊張，煉廠原料不足，加工費虧損，部分煉廠已將檢修提前到5月進口，國內(nèi)精銅產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)減少，廢銅和電解銅進口預(yù)計最快在5月下旬到貨量有所增加，國內(nèi)緊張將逐步緩解。需求方面，國內(nèi)基建、房地產(chǎn)等需求持續(xù)增長，汽車、房產(chǎn)、家電等銷售開始回升，國內(nèi)需求持續(xù)溫和向好，歐美經(jīng)濟開始重啟，目前多數(shù)歐美大型汽車廠已開始或準備復(fù)工，可能存在趕工效應(yīng)，對華訂單或有回升可能。因此近期需求維持增長，供應(yīng)偏緊，支撐價格偏強震蕩。但如果疫情逐步得到控制，銅原料供應(yīng)可能在6月以后逐步恢復(fù)，而需求整體回落，全年供應(yīng)過剩增加，中長期看銅價承壓，也將限制近期銅價反彈高度。短期銅價受低庫存的剛性需求支撐，保持震蕩偏強，操作上低位多頭謹慎持有，不追高。

今日42800-42400。股市：美股小跌，聚焦經(jīng)濟重啟，但階段性大幅反彈，面臨回落壓力 原油：小跌，OPEC+開始減產(chǎn)，現(xiàn)貨仍維持過剩，但遠月低位支撐較強 美元：上漲，中美關(guān)系再度緊張，歐洲疫情帶來經(jīng)濟壓力，美元避險需求仍強，偏強震蕩 銅：42800-42400，國內(nèi)快速降庫，現(xiàn)貨支撐強，偏強震蕩，少量多頭謹慎持有 鋁：12700-12500，國內(nèi)快速降庫，近期現(xiàn)貨支撐強，偏強震蕩 鋅：16700-16500，國內(nèi)快速降庫，煉廠原料緊張，近期支撐強，仍有上行空間。
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